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        國外如何應對中小企業融資:信貸多元 風險分擔


        鑒于中小企業在經濟中的重要地位和作用,許多國家都非常重視其生存和發展。為了解決中小企業融資問題,更是費盡思量,并積累很多經驗。實踐表明,要解決中小企業融資問題,需要依賴健全的法律體系、差異化的政策保護,以及全面的政府服務管理體系和完善的金融基礎設施。

        歐盟:改善環境增加來源

        長期以來,小微企業融資難一直是困擾歐盟決策者的一大難題。歐盟的小微企業一般都沒有資產負債表,也沒有能力提供抵押品,更無法實現標準化的信用評級。因此,小微企業貸款往往具有高成本和高風險的特征,商業銀行等傳統金融機構對小微企業的貸款供給嚴重不足。為克服市場失靈,歐洲投資銀行與歐盟委員會一起采取措施支持微型金融市場發展,改善小微企業的融資環境,幫助小微企業解決融資難問題。

        歐洲投資銀行在促進歐盟微型金融市場發展方面功不可沒。作為歐盟的政策性銀行,歐洲投資銀行把支持中小企業發展作為其優先任務之一,并為此于1994年成立了專門支持中小企業融資的歐洲投資基金。歐洲投資基金的活動目標是改善中小企業融資狀況,但不直接向中小企業提供貸款,而是向商業銀行等金融機構提供風險共擔的系列金融產品,包括私募股權投資、資產組合擔保和增信等,通過提高這些金融機構向中小企業的貸款和風險投資能力,間接地支持中小企業融資。如今,憑借支持中小企業融資的專業優勢和成熟經驗,歐洲投資基金已經成為歐盟及各成員國支持微型金融發展的主導機構。

        歐洲投資基金不直接向小微企業或個人提供貸款,而是通過與有關成員國微型金融中介機構合作的方式來向小微企業或員工人數少于10人的小企業提供總額不超過2.05億歐元的貸款。歐洲投資基金選擇合作微型金融中介機構的對象范圍主要包括成員國的商業銀行、擔保機構、非政府機構、發展性機構等,選擇標準主要有相關金融機構的資金狀況、信貸能力、運作能力以及可取得的預期支持效果等。歐洲投資基金為合作微型金融中介機構提供股本、貸款、擔保、技術援助等支持措施,滿足這些中介機構多樣化的融資需求,支持它們拓展微型信貸業務。微型金融中介機構成為歐洲投資基金認證的合作中介機構后,就能得到歐洲投資基金提供的相關支持,有助于提高貸款規模和業務能力,吸引新投資者,改善股權結構,實施更長期的業務規劃,以擴大微型信貸供給,活躍微型信貸市場。當然,合作微型金融中介機構在享受歐洲投資基金支持的同時,需要提高對小微企業的微型信貸服務水平。為此,歐洲投資基金要求合作微型金融中介機構在微型金融領域執行社會責任標準,保證小微企業受到公平待遇,這些標準包括為客戶提供適宜的產品與服務、避免過度負債、業務透明、實行負責任的定價機制和保護客戶隱私等。同普通商業銀行相比,微型金融中介機構具有與借貸者聯系更緊密、不采取標準化的貸款評估標準等特點,因此更適合于為微型企業提供金融融資服務。

        歐洲投資基金在資金來源方面采取開放式的框架,不僅運用自有資金支持微型信貸活動,而且還廣泛吸納歐洲投資銀行、歐盟委員會、歐盟成員國等機構提供的委托資金,采取設立專項的方式進行操作,成為各種資金支持微型信貸活動的歸口渠道。歐洲投資基金目前管理的面向微型金融中介機構的項目主要有四:一是“中小企業擔保項目”。該項目主要采取擔保增信的方式幫助處于起步和擴展階段的小企業獲得貸款。歐洲投資基金通過專設的微型信貸擔保窗口向相關成員國的微型金融中介發出擔保承諾,然后再由這些合作機構向小微企業發放貸款。自2002年以來,已經有40多萬家小微企業通過該項目獲得貸款融資。二是“歐洲進步微型金融工具”。這是歐盟委員會與歐洲投資銀行共同于2010年推出的微型金融倡議計劃,起始資金規模為2.05億歐元。歐洲進步微型金融工具通過向微型金融中介機構提供多樣化的金融產品,拓展這些合作中介的貸款能力,從而改善小微企業的信貸融資狀況。三是“歐洲支持微型金融機構聯合行動項目”。該項目主要通過提供免費的技術培訓和種子基金等方式幫助和支持非銀行類的微型信貸中介機構,提高它們向小微企業發放微型貸款的能力。四是針對從微型企業到中型企業的歐洲聯合資源項目。根據該項目,歐洲投資基金接受成員國或地區的委托,運用它們的結構基金采取貸款風險分擔、擔保、合作投資等方式支持微型金融中介發放微型信貸。

        德國:體系清晰服務細致

        在德國中小企業中,有許多“隱形冠軍”,它們為德國經濟抵御歐債危機提供了支撐。德國中小企業之所以能夠發展壯大,固然有其技術優勢,而完善的信貸支持體系為其騰飛插上了“隱形的翅膀”。

        德國資本市場相對不發達,企業大多依靠銀行獲取資金。然而,德國中小企業幾乎不存在融資難的問題。這主要是因為德國政府與各類金融機構及社會力量各司其職形成了功能互補的中小企業融資體系。

        首先,德國清晰完善的法律體系保障政策性銀行在中小企業融資體系中處于引導地位,同時政府為中小企業融資提供低成本資金來源,為擔保銀行等提供稅收優惠。德國為促進中小微企業發展,出臺了“一攬子”計劃,計劃的重點在于解決企業融資問題。德國政府和銀行合力出資組建企業發展基金,資金來源主要是財政補貼。符合政府補貼的中小企業可在所屬財政局申請貸款,評估檢驗通過后可得到基金的資助。商業銀行小微企業金融服務中亦有所創新,如復興貸款銀行專門針對中小微企業的創業貸款、技改貸款等多種低息優惠貸款。政策性銀行還可以參與私人股份制公司進行股本投資。德國政府還要求各證券交易所專門制定新的市場準入條例幫助小企業進入資本市場。

        其次,商業銀行機構和各類中介機構優勢互補,風險共擔,降低信息不對稱,共同服務于中小企業發展。其中,儲蓄銀行在德國中小企業融資過程中發揮著十分重要的作用。倘若駕車穿越德國,就會處處看到儲蓄銀行醒目的紅色“S”標志。德國共有418家儲蓄銀行,總資產合計1.1萬億歐元。各家儲蓄銀行各自獨立,每家的總資產情況截然不同:最小的總資產僅為1.5億歐元,最大的則達380億歐元。

        儲蓄銀行的分散結構,讓它們在最大限度上接近了廣大客戶,保證了德國各地的居民都能享受到銀行服務,并成為當地小企業信貸融資的忠實伙伴。據統計,儲蓄銀行向企業和自主就業者發放的貸款總額達3390億歐元,在該細分市場占有24.8%的份額。合作銀行的市場份額為16.4%,其他國際知名大銀行則總共只占13%。這一情況在小型企業中表現的更為突出:在德國國內,超過90%的手工業企業和小型工商企業的貸款是由儲蓄銀行和合作銀行兩大銀行集團提供的。

        如今,德國儲蓄銀行已成為約44%的德國企業的“主要銀行”。自2007年以來,儲蓄銀行的企業貸款額逐年提高,即使在國際金融危機期間也有增無減。由于有“地方銀行”的保駕,德國中小企業從未遇到過信貸緊縮。

        最后,行業協會的深入參與為中小企業融資提供了針對性的幫助。覆蓋全國的工商協會對中小企業的扶持和中介作用,對于成功的社會化融資服務意義重大。根據德國有關法律規定,所有德國境內企業必須加入德國工商協會。該會在德國國內承擔著大量的公益任務,為企業提供各種服務,不僅可以為有針對性的中小企業融資提供有價值的建議,而且可以為中小企業提供信息及扶助。

        美國: 獲取便利選擇多樣

        美國小微企業融資來源主要是銀行貸款、銀行信貸額度和小企業局擔保貸款。近年來,隨著個人信貸活動迅速增加、機構投資者的介入,以及金融行業在網絡時代出現新的服務形態,小微企業貸款渠道日益多元,獲得資金日益便利。

        美國相關法律規定,政府及大型企業包括軍工企業的采購,必須留出20%的份額給小微企業,讓小微企業參與競爭;政府投資建設服務小微企業的平臺,讓小微企業公平地享受服務;由政府撥???,免費對小微企業進行培訓;美國在全國各地設立1000多個小微企業技術輔導中心,無償為小微企業提供技術咨詢。這些做法使美國的小微企業平均壽命在8年以上。

        依法設立的美國中小企業局的主要任務,就是以擔保方式鼓勵銀行向中小企業提供貸款。除了為少數民族和婦女所辦中小企業提供25萬美元以下的90%額度的擔保外,對75萬美元以下的貸款提供總貸款額75%的擔保;對10萬美元的貸款提供80%的擔保,貸款償還期最長可達25年。

        市場分析人士指出,美國小微企業目前主要從以下渠道獲得信貸支持:一是銀行貸款。對小微企業主而言,銀行貸款最為便宜,通常是最佳選擇,但是由于門檻最高,近年來流向小微企業的銀行貸款呈下降趨勢。二是SBA貸款。SBA貸款是小微企業最易獲得的貸款,雖然程序繁瑣,等待時間較長,但是優勢明顯,除了成本較低,缺乏足夠信用記錄的企業也可獲得。三是個人信用卡 。雖然小微企業使用商業信用卡較為普遍,但是分析人士認為使用個人信用卡更為明智,因為作為個人消費者,可受到相關法律保護。四是另類貸款。大體而言,小微企業可通過商業貸款或者P2P貸款網站快速找到貸款,但是一般成本較為昂貴,必須仔細核查貸款條件與真實成本,算出年利率。五是利用個人資源。對小微企業而言,個人存款是很好的資金來源,可將受益較低的存款變為投資,一些小微企業主喜歡向條件較為靈活的親朋借貸,但是操作不當會導致較大風險。

        銀行目前仍是小微企業獲得信貸的主要渠道。在金額10萬美元以下的貸款中,大型銀行和全國性信用卡銀行等特殊銀行占據了最大比例,貸款金額100萬美元以下的小微企業貸款市場中,社區銀行占比50%以上。

        此外,近兩年興起的互聯網金融也在小微企業融資問題上發揮作用?;ヂ摼W具有透明度高、信息獲取方便、操作便捷等特征,令小微企業貸款降低了門檻、省去了許多中間環節、降低了成本,也讓投資者可以掌握企業的實時動態數據;另一方面,其他諸如第三方電子商務平臺,掌握了大量小微企業歷年滾動交易數據,有效地控制了供應鏈融資風險?;ヂ摼W金融的快速發展極大地提高了市場上買賣雙方的交易效率,降低了金融服務的門檻。

        新加坡: 計劃周詳互為補充

        新加坡政府針對小微企業融資難問題制定了諸多金融扶持計劃,其中最具代表性,也是在解決融資難題過程中發揮長期顯著作用的計劃有“本地企業融資計劃”、“微型貸款計劃”、“貸款保險計劃”,以及在特殊時期采取的“特別風險分擔計劃”。

        “本地企業融資計劃”致力于幫助已初具規模的新加坡本土企業完成廠房、生產設備的現代化和自動化更新改造、擴大產能、豐富產品種類等,以進軍有發展前景的業務領域。該計劃規定貸款的最高限額為1500萬新元,采取固定利率的模式,而且對資助對象有嚴格要求。申請貸款企業必須至少有30%的股權來自新加坡本地,固定資產投資額應在1500萬新元至5000萬新元之間,符合上述條件方可申請。該計劃的實施,解決了部分中小企業在發展初期的資金短缺問題。

        由于“本地企業融資計劃”的受益群體僅為初具規模的新加坡本地企業,新加坡政府同時也為小微企業提供了相應的融資平臺—微型貸款計劃。微型貸款計劃于2001年正式推出實施,其申請對象適用于雇員不超過10人、年營業額低于100萬新元的小微企業。在該計劃下,申請貸款的企業可以獲得固定且最低貸款利率為5.5%,最長期限不超過4年,貸款上限為10萬新元的無抵押貸款。該計劃主要為規模較小、知識密集型小微企業的發展壯大提供資金支持。在該計劃下,新加坡政府為申請貸款的小微企業提供擔保,承擔部分融資風險,使得銀行比較放心地為中小企業提供資金。

        為提高金融機構發放貸款的核準率,分擔金融機構的融資風險,新加坡還推出多項由政府直接參與的金融保險計劃。其中,以貸款保險計劃和貿易信貸保險計劃最為典型。貸款保險計劃的主要內容為,新加坡政府為提供貸款的金融機構購買貸款保險,并支付保險費用的90%。在此情況下,即便金融機構發放的貸款出現違約情況,也可獲得承保機構的賠償,且賠付的金額可高達貸款額的75%。

        此外,在特殊時期,為緩解信貸緊縮,新加坡政府還會推出短期的風險分擔計劃,以增強現有的金融扶持項目。以2008年至2010年期間為例,為幫助本國企業平穩度過國際金融危機,新加坡政府曾推出“特別風險分擔計劃”,與銀行共同分擔借貸風險,鼓勵金融機構向企業提供貸款。

        在特別風險分擔計劃下,新加坡政府將原本在本地企業融資計劃中為中小企業承擔的貸款違約風險比例統一提高至80%。在微型貸款計劃中,政府的貸款違約風險承擔比例也從原來的80%提高到90%。此外,特別風險分擔計劃中還包括了企業貸款保險增強計劃。在原有計劃下,新加坡政府僅為貸款保險支付保費,并不承擔風險。在特別風險分擔計劃中,新加坡政府將直接為合格的貸款申請承擔75%的貸款風險,金融機構則將承擔其余25%。


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